原标题：【微观中国·化工篇】1月：PTA整体供需格局向好，18年预计维持较好的行情

　　PTA价格仍处于底部回升阶段，PTA-PX价差持续增长。短期受17年12月桐昆200万吨产能投放，加上临近春节聚酯处于淡季影响，PTA将处于阶段性宽松状态。长期来看，18年整体供需格局向好。供给端18年无新建产能，受PTA价差水平以及闲置加工成本较高的影响，未来闲置产能复产开工可能性较低。需求端，下游聚酯产能不断扩张，PTA市场需求不断增加。18年预计维持较好的行情。

　　PTA价格处于底部回升阶段，17年6月份以来，PTA价格震荡上行，截至上周PTA现货价格为5684元/吨。PTA-PX价差高位持稳，最新PTA-PX价差在750元/吨左右。2017年PTA均价为5223元/吨，全年平均加工价差为723元/吨。去年七月份以来，PTA-PX价差持续增长，长期维持在700-1000元/吨。

　　目前PTA开工负荷率78.81%，聚酯负荷率86.3%，PTA供应偏紧，工厂库存长期维持在0-2天的低位水平。随着17年12月桐昆200万吨产能投放，加上临近春节聚酯处于淡季，PTA短期将处于阶段性宽松状态。

　　长期来看，PTA整体供需格局向好，处于底部回升阶段。PTA新建产能增速放缓，2018年无新建产能，2019年目前较为确定投产的仅有新风鸣200万吨。18年PTA产量增长主要源自近期重启新开的PTA装置，但目前PTA价差水平尚未恢复至闲置产能盈利开工平衡点，且大部分闲置装置加工成本较高，未来其他闲置产能复产开工可能性较低。需求端来看，下游聚酯产能不断扩张，PTA市场需求不断增加，预计2018年终端聚酯需求增长率在8%左右。PTA整体行情仍将继续景气，18-19年预计维持较好的行情。

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